我在前几天的文章里面有提到过一个“跟投北向”策略，策略其实很简单，就是在北向资金净流入25亿以上的时候全仓买入沪深300ETF，净流出超过5亿的时候全仓卖出。

(资料图)

就是这样一个简简单单的策略，却取得了巨大的超额收益，而且回撤控制的比沪深300要好。

下图的黄线是策略的收益曲线，而蓝色的则是沪深300的走势。

但是，我说实话，这个世界上不可能有任何一种策略只有优点没有缺点，或者说适用于所有的场景，只谈优点不谈局限都属于耍流氓。

那么我今天针对投资者朋友比较关心的两个问题做一个解答，希望让大家能够更加理性的认识这个跟投策略。

1. 第一个问题其实很简单，大家特别好奇，25亿和-5亿这个值是怎么来的？

其实这两个数值是我根据历史经验与观察，结合历史回测试出来的。我倒是看到过一个专门搞量化投资的UP主，他做过更详细的研究，如何去确定数值，感兴趣可以看一看。

而且我个人的经验来看，没必要过分细究这个数值，这个数值代表的是一个大体的范围，只是从侧面反映了北向资金流入流出意愿的强烈程度。

流入的越多代表做多的意愿越强烈，流入的太少代表资金也偏谨慎，根据我的观察，一般流入二三十亿这个情况，相对比较普遍，流入五十多亿这种情况，一般就代表北向资金相当看好了，流入五十亿以上A股大涨的概率就不小了，而流入百亿以上更是不常见。

因此我选择了二三十亿这个范围，对不同数值分别做了回测，最终发现25亿是相对来说表现最好的。

北向资金整体来看还是流入多流出少，一般来说出现流出了就代表北向资金比较不看好了，后面多半是跌的。

说实话针对北向资金跟投策略的研究，我还并没有达到深入的程度，我们只是先测了一个大概，还真不见得我这个数值就是最好的，后面模型还要不断改进。

例如加上仓位管理的思路进去，例如流入量在25亿到50亿时入半仓，流入超过50亿的时候满仓，这样是否能提高收益率，同时减少错误发生。

还有第二个问题，我还是想说出来让大家心里有个数，就是北向资金跟投策略并不是万能的适应于每一个场景的。

我之前跟大家说过，A股涨的很大程度受到北向资金的影响，北向资金的流向很大程度受到中美利差的影响，并且其实跟汇率市场是相关性很强的，人民币持续升值的时候，北向资金持续流入，人民币持续贬值的时候，北向资金持续流出。

那么，从理论上来讲，北向资金跟投策略，会在汇率单边行情下效果显著，但是在汇率市场波动为主的行情下不大好用。

例如，当人民币持续升值的情况下，北向持续流入，收益跟的上市场节奏，同时到了人民币持续贬值的情况，北向持续流出，由于我们的策略在刚开始流出的时候就及时做了卖出操作，会有助于避开后续的下跌，这样就能避免大幅的回撤。

这样就达到了涨的时候跟得上市场节奏，跌的时候还能及时卖出，避开后续下跌，控制好回撤。这是北向资金跟投策略的优势所在。

但是在汇率横盘波动盘整的情况下策略就比较难见效了，你可能会发现一种情况，就是人民币升值了，北向资金流入了，你跟着买进了，结果过几天又贬值了，北向资金又流出了，你又要跟着卖出。这样的情况下你可能就要止损，浮亏两三个点卖出。

随后可能过一段时间重复的行为又会发生，导致多次被骗进去再止损出来，某种程度来讲，也会比较影响心态。

我们之前回测过2017年至今，按照上面的跟投策略进行操作的买入和卖出时间以及点位，取得的收益率。

我们发现，其实每一次跟着北向资金买入后持有到卖出，取得正收益的次数只占40%不到。

举个例子，可能这五年时间里，一共跟着北向资金交易了100次，其中只有40来次是赚钱的，但是其中有几次大赚的情况，其余多数是小赚。

而60来次都是浮亏止损出来的，多数浮亏止损不到2个点，有那么几次达到四五个点。

由此可见，这个策略根本不是依靠胜率去取胜的，而是在大幅上涨行情下能跟得上市场节奏，同时能做好止盈止损，保住收益的同时，避开大幅的回撤。

至于波动的情况下，确实有可能做出多次的止损操作，但是通常那个时候沪深300等市场表现也不咋地，所以也不见得跑输市场。

所以说我还是挺想把这一点及时同步给到大家，希望大家在使用一个策略之前，还是需要对策略有一个更加立体的了解，确定他的缺点你同样可以接受时再去用会好一些。

OK，今天就聊这么多吧，希望今天的内容能对大家有所帮助。

文章的最后，需要再做一个免责声明：上面所有的分析内容也只是我的个人推测，不代表事实一定如此，也不见得一定对，仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。